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第7部分（第3页）

但随着当时国内交易所的泛滥，投机的盛行，终于酿成了1921年末的“信交风潮”

，蒋介石当然难逃厄运。

1922年，蒋介石结束在上海的投机生涯，奔赴广州。

从国债“327风波”

了解过度投机的危害

1992年12月28日，上海证券交易所向证券商自营推出了国债期货交易，1993年10月25日，普通投资者可参与国债期货交易。

随后，北京商品交易所也推出了国债期货交易。

1994年至1995年初，全国已有14家交易所开设国债期货品种。

1994年，全国国债期货市场总成交量达万亿元。

“327”

国债是指1992年发行的三年期国债，1995年6月到期兑换。

当时，在高通胀压力下，银行存款利率不断提高，国家对发行的国债开始实行保值补贴。

对保值补贴预期的高低，成了“327”

国债期货的多空分歧。

以上海万国证券为首的机构在“327”

国债期货上作空，而以中经开为首的机构在此国债期货品种上作多。

1995年2月23日，财政部明确要对“327”

国债贴息，中经开为首的多头借利好乘机大打出手，但此时万国证券的管金生已持有大量空单，不肯认输。

于是，在下午4时22分，管金生在短短的8分钟之内，用大量透支交易的方式（他根本没有足够的保证金）抛出大量的卖单，最后一笔竟达到730万口（按照上交所的规定，国债期货交易1口为2万元面值的国债，730万口的卖单为1460亿元，而当时“327”

国债总共有240亿元），“327”

国债期货价格从元瞬间被打到元。

当日开仓的多头全线爆仓，万国证券由巨亏16亿转为巨盈42亿。

国债期货“327风波”

的直接结果是：中国金融期货夭折，管金生锒铛入狱，期货市场第二轮整顿开始。

。

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6万到2000万再到4万，谈谈资金安全的重要性

笔者曾在网络上看到盛行一时的女期民“万群”

　炒期货从6万做到2000万后又变回5万的故事：

2005年7月万群拿6万元涉足期货，慢慢缩水到4万。

2007年8月开始，万群开始了豪赌，她重仓豆油期货，并且一有盈利就加仓，短短3个月，由于豆油主力合从7800元吨一路上扬至9700元吨，万群获利10倍。

之后她没有见好就收，或者做好资金管理，而是被一时的贪婪心迷惑了心灵，她继续选择了豪赌，继续满仓做多豆油。

2008年豆油涨幅加快，2月底价格已逼近万元吨，使得她的账面资金在2月底突破1000万，在3月4日账户浮动权益曾一度突破2000万，这样惊人的成绩——300多倍的收益率使得万群完全迷失了自己，贪婪之心继续膨胀，并一发不可收拾。