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第12部分（第3页）

例如他从来不买高科技股票，原因不在于这些股票的投资回报率不高，实际上有时候还非常惊人，只是因为他对这样的高科技行业不了解。

平时说话时，巴菲特也往往喜欢把最复杂的问题简单化，或者用非常简单的语言来描述最复杂的业务。

这也是为什么伯克希尔公司每年的股东大会会吸引那么多仰慕者的原因之一。

那么，巴菲特所说的复杂的金融业务究竟有多复杂呢？他举例说，他曾经读过一份270页的报告，主要是向投资者和政府监管部门介绍一家金融公司是如何来进行操作的。

巴菲特一边阅读一边标出自己认为有疑问的地方，到最后一看一共标出了25页。

所以，他干脆把报告往边上一扔说，看不懂，所以再也不会投资该股票了。

巴菲特深有感慨地说，要弄懂担保债务债券（CDO）的以下业务内容，至少需要读75万字的报告：“他们太复杂了，我不知道这些人在做什么。”

查理·芒格的观点和巴菲特如出一辙。

他不无幸灾乐祸地说，如果美国联邦政府要在紧急关头支持这些金融企业，那么应该一开始就告诉他们怎么做才能得到更多的控制。

而现在的金融市场的困难是“应得的”

，因为这次次贷危机本身就是他们“愚蠢和过于冒险”

造成的。

巴菲特在伯克希尔公司2004年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司属下的美中能源公司2004年取消了一项重大投资项目。

这个投资项目原来是准备在1998年开始实行、2002年正式运行的。

这是一项锌金属回收项目，可是由于这项业务的一个最大特点就是问题层出不穷，每当一个问题解决了又会冒出另一个新问题来，这不符合巴菲特简单易懂的投资理念，所以最终不得不被放弃。

巴菲特解释说，在地热发电产生的卤水中含有大量的锌，而这种锌是有利可图的。

可是这项业务在处理各种层出不穷的危难事件中非常繁琐，所以巴菲特一直犹豫不决。

直到2004年9月，终于决定放弃。

巴菲特从中再次强调自己的一项投资原则，那就是不要把事情搞得太复杂化，而是越简单越好。

他说，这个原则广泛适用于伯克希尔公司所投资的所有项目和业务。

举例来说，如果某个决策只有1个变量，而这个变量的成功概率高达90％，那么毫无疑问你就有了90％的成功概率；可是，如果某个决策有10个变量，而每个变量的成功概率都是90％，那么这时候你的成功把握就只剩下了（90％）10＝，略超过三分之一。

巴菲特说，有些重要的项目中存在着一系列问题，而伯克希尔公司已经几乎克服了所有问题，可是令人担忧的是，其中只要有一项难题无法解决，到时候就会“吃不了兜着走”

，前功尽弃。

这样的投资项目成功率不高，不符合他的投资原则。

【巴菲特智慧结晶】

巴菲特认为，经营业务过于复杂的股票今后可能会危机四伏。

正是因为这样的原因，他放弃了美中能源公司的一个重大投资项目。

这次金融海啸的爆发，他认为金融业务过于复杂是其原因之一。

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新型业务要能便于理解

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