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第9部分（第1页）

跨国公司。

进入新兴市场的外商直接投资欣欣向荣。

原因其一就是头两个“差异”

。

通用电气公司报告说其海外收入今年会超过其在美国的业务。

不同的债务人和债权人。

新兴市场整体上将要第一次成为纯粹的债权人。

发展中国家经济体的国际货币储备超过了它们拥有的外债。

当然，　这与头两个差异有关：即便是非*政体也得改进治理水平，而且它们很多是商品生产者。

因此，它们正在创造更多财富，这样资产增加，债务减少。

大量资本流动。

在新兴市场，发达世界的社会老龄化意味着经济增长放慢以及组合回报率更低，所以更多的养老基金被投资在新兴市场。

此外，随着政治和金融体制的改善，一些较大的新兴市场环境更好，它们对于传统上不愿轻易冒险的投资群体变得更有吸引力。

同时，像中国这样的政府，由于资金供应过多，正在开设它们自己的资本账户。

这意味着中国人可以向国外投资，要么通过澳门的赌场，要么通过香港的市场。

这样，更多的外国资金涌入，加剧了资金过剩，推动市场的发展。

回报问题。

新兴市场是否比发达市场风险小些呢？不！

您肯定不会认为中国、俄罗斯或巴西的政治稳定性与美国或欧洲在同一水平吧？但是，正如我们第一点所指出的，新兴市场提供了更好的回报。

泡沫和叫嚣。

“救援者”

伯南克正在仿效他的前任。

“资本家们”

和“自由市场投机者”

造成了金融危机，而“资本主义”

的中央银行却向他们提供救援。

正如风险失去了价值（请注意G…3；即第三代自由贸易协议；和新兴市场债务之间的产出压缩），冒险行动也失去了价值：原因是“资本主义的”

政府乐于救援贪婪，其结果导致泡沫和崩溃。

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更大的舞台创造更多的财富（18）

G…3至高无上（G…3又称第三代自由贸易协议，指的是哥伦比亚、墨西哥和委内瑞拉三国签定的自由贸易协定。

后来委内瑞拉于2006年退出）。

当美国的经济停滞与通货膨胀使欧洲和日本情况恶化时，中国这样的出口国和它们的银行就遭殃了（比如受次贷危机的影响），因而扩大了全球金融危机带来的恐惧。

美国财政部因此制订了银行援救计划，这一切表明G…3的实体经济和货币经济都很重要。

鉴于美国财政部和七国金融部长会议（G…7）关心的问题（比如美国次贷危机造成的国际性后果），中国决策者如何权衡国际金融状况，采取相应的对外策略呢？

有些分析人士提倡投资者避开银行，因为银行的投资“虚假”

，没人知道它们的负债规模；那么，中国公司策划和处理对外投资项目时，如何防范与金融体制和投资财产有关的风险，避免损失呢？

主权财富基金

关于主权财富基金（SWF），没有什么新的东西。

科威特投资机构（KIA）早在1953年从英国统治下获得独立时，就利用石油收入成立了。