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第9部分（第2页）

　KIA现在价值接近2　500亿美元。

设立此机构的公司法规禁止透露其活动情况。

另一个早期的SWF是基里巴斯收益平衡储备基金。

它出现在1956年。

当时，位于密克罗尼西亚吉尔伯特群岛的英国当局，对出口的磷酸盐（鸟粪）征收一种税。

这使得磷酸盐构成了出口创汇的大约80％以及政府收入的50％。

1979年磷酸盐出口结束时这个收入就没有了，从而使得人均收入减半。

然而，基里巴斯现在拥有一个价值5亿多美元的信托财富基金，现在作为政府资产用于各种组合投资，其收益被用于国家的长期福利。

1974年，新加坡紧随其后，成立了两项主权财富基金（包括淡马锡控股公司TEMASE——现在伦敦金融国际服务机构认为其价值约为1600亿美元）。

其中的一项将其外汇储备进行了投资。

1976年，加拿大的阿尔伯特省创立了遗产基金。

同年，阿拉斯加设立了永恒基金。

多年来，越来越多的国家设立了基金，要么将商品收入进行投资为后代谋利益，要么利用过剩的外汇储备和汇率的变化来谋取利润。

据估计，这些基金现在持有25　000亿美元，到2015年可能值12万亿美元。

伦敦金融国际服务机构的出版研究最近说，2007年经过管理后资产增加了18％，现在的总额是33　000亿美元。

现在它们的价值超过了世界遗产基金和私募基金的总和，但是，同养老基金、互惠基金和保险基金（这三者合起来价值达到75万亿美元）比较起来，它们就相形见绌了。

值得记住的是：主权财富基金仍然只是投资领域的一个小部分。

两个新现象。

一个是，西方政府称，他们在战略资产方面胃口越来越大。

第二个是一些国家设立主权财富基金，引起西方政府的猜疑。

许多时候，这两个因素同时出现，但是引发的政策问题却有重要的差别。

美国前财政部长萨默斯（Summers）在《金融时报》上发出警告，指出了政府控制的实体拥有工商企业所附带的风险。

“资本主义制度的逻辑，取决于股东使得公司最大限度地增加其股份的价值。

人们并不清楚，随着时间的推移，这是否是政府作为股东的惟一动机。

他们可能想看到本国公司有效地竞争，或者获取技术，或者获得影响。”

萨默斯总结说，如果主权基金通过中间资产管理经理进行投资，由这些经理负责拿出最好的对付风险的回报方案（就像他们对捐款和养老金的管理负责一样），风险就会大大降低。

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更大的舞台创造更多的财富（19）

美国商务部前副部长加滕（Garten）接着呼吁更高的透明度，使得各基金必须每年两次公开经国际审计的组合投资报告，并且公布投资组合和企业管理的细节。

他还建议，外国政府持有西方公司的股份应该限制在20％以内，此外，西方投资者在对应国也应享有互利机会。

国际货币基金组织（IMF）被授予起草主权财富基金的行为准则的任务，IMF的首席经济学家将这些基金描述为“黑匣子”

——使得全球金融体系面临着未知的风险。

可是，即使在那时，情况也在变。

国际货币基金在2007年秋季会议上的一篇文章指出，该基金早就建议商品出口者未雨绸缪。

主权财富基金受欢迎的另一个原因十分明显：2007年年末几个月信用危机在世界资本市场蔓延。

几个世界级大银行发现他们收购了数百亿的坏账之后，发现需要重建他们的资产负债表；这时，主权财富基金就出手投资了。

第一次大营救发生在2007年11月。

当时，美国的花旗银行从阿布扎比投资局（Abu　Dhabi　Investment　Authority）筹资75亿美元。

12月，瑞士的瑞银集团（UBS）从新加坡政府投资公司筹集了110亿瑞士法郎，并从一个沙特*投资者那里筹资20亿瑞士法郎。

紧接着，摩根大通公司从中国投资公司筹资50亿美元。